Уровень экономического развития страны отражается и в показателях международного движения капитала, таких как:

Объем зарубежных инвестиций (активов) данной страны и его соотношение с ВВП страны (страна с высоким уровнем экономического развития имеет большие возможности вложения капитала в экономику других стран);

Соотношение объема зарубежных прямых инвестиций данной страны и объема иностранных прямых инвестиций на ее территории;

Объем внешнего долга страны и его соотношение с ВВП и экспортом данной страны.

Российская Федерация как импортер капитала является заметным объектом приложения кредитного капитала, преимущественно государственного, и международных организаций. В 90 - х гг в Российской Федерации было привлечено кредитов на сумму несколько десятков миллиардов долларов. Ежегодный приток кредитного капитала увеличивает задолженность Российской Федерации перед мировым сообществом со всеми вытекающими отсюда последствиями: растущие ежегодные платежи в счет долга, «связанность» многих кредитов с закупками товаров в странах-кредиторах и т.д. К началу 1996 г внешняя задолженность РФ превысила 130 млрд. долл., а ежегодные платежи по ней составили 5 - 8 млрд. долл.

Известна крайне радикальная точка зрения по этому поводу депутата Государственной Думы, заместителя председателя Комитета по промышленности, строительству, транспорту и энергетике, доктора физико-математических наук С.С.Сулакшина, утверждающего, что рост внешней задолженности РФ означает не что иное, как потерю государственного суверенитета Россией, управление ею из-за рубежа. Так как условиями получения займов от международных финансовых организаций являются диктуемые РФ экономические и политические и иные требования. Неисполнение условий приводит к неполучению займов, таким образом, страна, по словам С.С. Сулакшина, превратилась в «международную побирушку», «села на иглу внешних долгов».

Экономический и финансовый смысл внешних займов уже в 1996 г стал нулевым, так как берут новых займов столько же, сколько ежегодно выплачивают на обслуживание внешнего долга.

Что же касается предпринимательского капитала, то его присутствие в стране, несмотря на определенные усилия государственных органов, невелико: за 90 - е гг было вложено приблизительно 11 млрд. долл. иностранных предпринимательских инвестиций, преимущественно прямых.

Россия – это страна с огромным внутренним рынком, сравнительно квалифицированной и одновременно дешевой рабочей силой, со значительным научно-техническим потенциалом, со значительными природными ресурсами. Все это обуславливает достаточно высокий потенциал РФ с точки зрения приложения предпринимательского капитала. Однако, социально-политическая ситуация в стране нестабильна, хозяйственные законы противоречивы, часто подвергаются изменениям, нет ясности с правами собственности. В целом, в силу недостаточного развития рыночных отношений хозяйственная среда в РФ непривычна для иностранных инвесторов из развитых стран.

В международном движении капитала РФ представлена как экспортер капитала. Однако, капитал вывозится в основном в форме бегства последнего из страны: как легального, так и нелегального.

Легальное бегство капитала осуществляется преимущественно в виде роста зарубежных активов российских коммерческих банков и покупки иностранных ценных бумаг. Нелегальное бегство капитала складывается из непереведенной из-за рубежа экспортной выручки, предоплаты не поступившего импорта, контрабандного экспорта, а также из формально упущенной выгоды по бартерным операциям.

Вывоз предпринимательского капитала из РФ невелик. Преимущественно эти инвестиции размещены в Западной Европе. Государственные кредиты также невелики.

Вывоз капитала - это отток его за пределы страны, с дальнейшим функционированием за рубежом. Этот процесс имеет объективный характер, основная цель вывоза - получить максимально высокую прибыль за пределами собственной страны.

Миграция капитала положительно сказывается на развитии мировой экономики. В итоге, это приводит к выравниванию благосостояния всех стран - участниц процесса. Если из одной страны вывозится капитал в другую, где более дешевая рабочая сила, благоприятный инвестиционный климат и недорогое сырье, то выигрывают обе страны, как та, из которой вывозятся деньги, так и та, в которую они ввозятся.

Почему это происходит?

Основная причина вывоза капитала из страны- его избыток в конкретном государстве. Фактически там нет баланса между спросом и предложением на капитал. Это не означает, что все время происходит в одну сторону. Мировые тенденции таковы, что в процесс включается все больше стран. Ввозятся и вывозятся ссудные, портфельные и прямые капиталовложения. Часто наблюдается одновременный процесс, в страну один бизнесмен ввозит капитал, а другой вывозит.

Но это не единственная причина вывоза капитала, к такому процессу приводят следующие факторы:

• возможность занять монополизирующие позиции в стране, где капитал принимается;
• в стране-получателе капитала дешевая рабочая сила и сырье;
• стабильная обстановка внутри государства;
• минимальные требования к экологическим стандартам производственной деятельности;
• льготное налогообложение и благоприятный инвестиционный климат.

Под термином благоприятный инвестиционный климат понимают оптимальные условия экономики внутри страны, и не важно, это подъем или спад, стагнация. В понятие включено положение и в кредитно-финансовой, и в валютной отрасли, условия таможенного режима, размер налогов и отношение государства к иностранным инвестициям.

Суть миграции

Насколько бы ни была страна развита, обеспечить полный цикл производства и его совершенствование в рамках одного государства не под силу никому. Именно мировой обмен товарами и другими факторами производственной деятельности позволяет достигнуть максимальных результатов.

Первоначально вывоз капитала - это составляющая международной торговли. Затем началась промышленная экспансия в менее развитые государства, включая колониальные страны. На сегодняшний день экспортером и импортером капитала может выступать даже колониальная страна. Наблюдается даже опережение темпа роста экспорта капитала над ростом товарного экспорта. Этот фактор является основополагающим в глобализации мировой экономики.

Условное деление рынка

Всемирный финансовый рынок разделяют на:

• Рынок денег. Процесс купли-продажи финансовых активов призван удовлетворить краткосрочную потребность участников рынка. Мировые сделки могут быть в виде купли-продажи ценных бумаг или валюты, выдачи кредитов и займов, спекулятивных сделок.
• Рынок капитала - это долгосрочные проекты, которые реализуются в срок от 12 месяцев. Участниками этого рынка могут быть любые лица, частные, государственные органы, банки и другие финансовые учреждения.

Формы вывода

Экономическая теория выделяет две формы миграции капитала:

Характеристики	Формы вывоза капитала
		Предпринимательский
	Банковские депозиты, займы на международном уровне и помощь иностранного государства	Прямые и портфельные инвестиции
Куда вкладывается	Вывозится капитал путем размещения облигаций или предоставления прямых займов в любую сферу деятельности	Капиталовложения производятся в сельскохозяйственные, промышленные, торговые и финансовые учреждения. Вкладывать капитал может сам инвестор в свой же филиал в другой стране
Право собственности	Право собственности на капитал остается за кредитором, но право на распоряжение им закрепляется за получателем	Возможность сохранения прав собственности на вывезенный капитал
Контроль за процессом	Уровень дохода вполне прогнозируемый, из-за фиксируемых ставок на этапе подписания сделки	Возможность контролировать процесс использования капиталовложений
	Получение дохода в виде процентов	Основная цель - получение прибыли

Источники происхождения

Вывоз капитала за границу классифицируется по источникам его происхождения на:

• официальный или государственный;
• частный, то есть негосударственный.

Государственный капитал - это средства, выделяемые из бюджета страны. Может вывозиться исключительно по решению правительства или межправительственных учреждений. Капиталовложения представлены в форме ссуд и займов, возможно в виде иностранной помощи.

Частный капитал - это средства, находящиеся во владении банковских учреждений и частных компаний. Передвижение капитала производится на основании решения собственников этих организаций. Тем не менее, перемещение таких капиталовложений подконтрольно и процесс может регулироваться правительством страны, из которой производится вывоз.

Классификация по цели вывоза

Международный вывоз капитала разделяют на прямые и портфельные инвестиции.

Прямые инвестиции - это реальные вложения в экономику страны-реципиента. Чаще всего вывоз происходит в форме открытия филиала за границей, или приобретения контрольного пакета акций в иностранной компании.

Портфельные инвестиции - это сугубо финансовые операции, вложения капитала происходят за счет приобретения ценных бумаг. Инвестор после приобретения бумаг утрачивает права контроля над ними.

Способы вывода капитала

Вывоз капитала - это миграция по легальным и нелегальным схемам. Последняя схема подразумевает обход всех международных и национальных норм права. Выделяют еще внутрифирменный способ, при котором капитал мигрирует в рамках одной компании по филиалам, расположенным в разных уголках мира.

Причины утечки капитала из России

Естественно, что основная причина вывода капитала из нашей страны - попытка спасти свои денежные средства от высоких налогов в стране. Этот процесс отрицательно сказывается на общей экономической ситуации в государстве и не подпадает под регулирование правительства.

Стабильный отток начал наблюдаться в 1994 году. Только в 2006-2007 гг. наблюдался спад вывоза капиталов, но с 2008 года начался новый виток.

Однако не только обременительное налогообложение и инфляция является причиной вывоза капитала:

• это нестабильность на макроэкономическом уровне, то есть у бизнесменов нет никакой уверенности в будущем;
• собственники компаний совершенно не заинтересованы в развитии собственных компаний, их интересует только размер прибыли;
• нет доверия к отечественной банковской системе, как у бизнесменов, так и у обычных граждан страны;
• на уровне государства не существует защитных механизмов прав собственности, то есть нет никакой гарантии, что завтра бизнес не будет отнят.

В свою очередь, перед нашими предпринимателями полностью открыты оффшорные зоны, банковские операции в этих государствах практически не регулируются, обеспечено надежное хранение банковской тайны.

Как вывозится капитал из РФ?

Со времен распада СССР придумано множество схем, некоторые из них действуют до сих пор.

Самый популярный способ - мнимая сделка. Из страны вывозят товар, произведенный в Китае, но под известной торговой маркой. Разница по стоимости остается за пределами страны. Доказать мнимость сделки практически невозможно. Чаще всего подобные сделки проводятся через Ошибочно думать, что именно оффшорные компании являются конечными получателями капитала, они всего лишь предоставляют посреднические услуги.

Банковские структуры выводят капиталы практически таким же путем, предоставляя их заграничной компании, которая впоследствии отказывается от возврата. Банк также может повысить процентные ставки. Мнимость таких сделок доказать практически невозможно.

Некоторые лица даже не напрягаются, просто вывозят наличные средства. Декларировать суммы до 10 тысяч в иностранной валюте даже не требуется.

Толлинговые операции также позволяют успешно проводить ввоз и вывоз капитала. Схема кажется полностью «чистой», одна сторона получает возможность загрузить свои производственные мощности, другая сторона получает товар с низкой себестоимостью. На самом деле, происходит перераспределение прибыли.

Последствия для страны

Тенденции вывоза капитала из России, несмотря на утверждения оптимистически настроенных экономистов и политологов, все же только увеличиваются. А это ведет к тому, что экономическая ситуация внутри государства только ухудшается:

• в стране четко ощущается недостаток иностранной валюты;
• как только рубли попадают на валютный рынок, иностранные денежные единицы моментально исчезают из страны;
• предприятия скрывают валютную выручку;
• постоянно уменьшающийся объем валюты, толкает государство на получение заграничных займов;
• предприниматели совершенно утратили доверие к правительству и, защищая свои активы, «в темную» вывозят свои капиталы.

По итогу, рост ВВП постоянно стремится к нулю, а инфляция все время превышает 100%. Качество жизни среднестатистического гражданина снижается, что порождает недовольство.

В свете этого у правительства множество задач, и первостепенная - это изменение налогово-бюджетной системы и кредитной политики страны.

Углубление международного разделения труда и формирование мирового рынка ведет к развитию форм обмена товаров. В дополнение к обмену и вывозу товаров из одной страны в другую начинает осуществляться вывоз капитала.

Вывоз капитала можно определить как сумму расходов, произведенных гражданами и фирмами какой-либо страны для приобретения реальных активов и ценных бумаг в других странах. Иначе говоря, это изъятие части капитала из национального оборота и включение в производственный процесс или иное обращение в различных формах в других странах с целью получения более высокой нормы прибыли за счет преимуществ, связанных с использованием интернационального фактора производства по сравнению с национальными условиями хозяйствования.

Формы вывоза капитала различаются:

По функциональному назначению;

По сроку;

По собственности.

Различают две основные функциональные формы вывоза капитала: вывоз производительного (или предпринимательского) капитала и вывоз ссудного капитала.

В первом случае – это вложения в промышленность, сельское хозяйство, торговлю, банки и т.д. (строительство за рубежом новых предприятий или скупку акций действующих предприятий, организацию их деятельности). Во втором случае – это займы отдельным государствам, городам, банкам, различным промышленным и прочим компаниям и фирмам. Доход на производительный капитал принимает форму прибыли, на ссудный капитал – форму ссудного процента.Предпринимательские вложения подразделяются на прямые, главным образом в акции различных предприятий, обеспечивающие полное владение или полный контроль над деятельностью данного предприятия, и портфельные, которые формально не предоставляют держателям этих акций полноты контроля и владения.

Экспорт предпринимательского капитала имеет определенные преимущества по сравнению с другими формами, так как экспортер распоряжается им в течение всего периода функционирования. Такая же форма, как ссудный капитал, полностью переходит в распоряжение импортера.

Вывоз капитала по срокам может быть краткосрочным (до одного года) – это краткосрочные займы и кредиты, банковские депозиты в иностранных финансовых институтах; среднесрочный (от одного до двух лет); и долгосрочный (свыше двух лет) – это прямые и портфельные инвестиции, а также долгосрочные займы и кредиты. Краткосрочным, как правило, бывает вывоз ссудного капитала, долгосрочным – вывоз предпринимательского капитала.

Вывоз капитала по формам собственности составляет государственный капитал, если он вывозится государственными предприятиями и организациями, и частный капитал, если его вывозят организации и компании всех форм собственности, кроме государственной. Частный капитал вывозится, как правило, в предпринимательской форме, государственный – в ссудной.

В современных условиях в вывозе капитала все большее место и значение приобретает экспорт патентов и лицензий на новые научно-технические открытия и изобретения. Эти формы вывоза капитала обусловлены, прежде всего, дальнейшим усилением интеграционных процессов, международным переплетением капиталов.

Финансовая олигархия. Роль финансовый капитал в экономике

Финансовая олигополия – персонификация финансового капитала.

Тенденция развития финансовых групп: уменьшение значения финансовых групп семейного типа; увеличение роли инвестиционных групп (возглавляемыми фондами, банками и т.д.), увеличение в деятельности групп роли менеджмента.

Акционерная форма капитала маскирует конечных собственников капитала; финансовый капитал предполагает :

1) формальную, пассивную собственность (мелкие акционеры);

2) реальную, активную, контролирующую (владельцы контрольных пакетов акций).

Сущность финансового капитала: способности узкой группы собственников на основе относительно небольшого капитала поставить под контроль (прямо или косвенно) массу общественного капиталов.

Значение финансового капитала:

1) определяет норму накопления и темпы экономического роста;

2) связь банков и промышленности определяет эффективность производства;

3) развиваются новые источники и способы аккумулирования капитала (население, государство).

Тема 14. Вывоз капитала и образование международных монополий

1) вывоз капитала. Причины, сущность, формы;

2) международные монополии. Их значение и формы.

Вывоз капитала (иностранные инвестиции) – размещение капитала за пределами национальной экономики с целью получения прибыли.

Причины вывоза:

1) падение нормы прибыли в экономике;

2) политическая и экономическая нестабильность;

3) происхождение капитала.

Условия вывоза капитала:

1) интернационализация хозяйственной жизни (развитие мирового рынка и международных монополий);

2) вовлечение в международные экономические отношения большого количества стран.

Формы вывоза:

1) частный и государственный капитал (частный приследует экономические цели);

2) денежная и товарная формы;

3) краткосрочная и долгосрочная;

4) ссудная и предпринимательская.

Ссудный капитал присутствует в виде займов и кредитов банковских и других финансовых институтов.

Предпринимательский капитал – инвестиции в производство. Более важно и существенно для экономики. Существует в виде:

T прямых инвестиций – инвестиций, позволяющих управлять предприятием;

T портфельных инвестиций – инвестиций, не дающих право контроля над предприятием.

ПИИ предполагают :

1) учреждение за рубежом новых фирм;

2) приобретение фирмы;

3) приобретение конкретных пакетов акций действующих фирм. Фирмы, приобретённые (основанные) за рубежом фирмы.

Виды филиалов:

1) отделения (не являются самостоятельными, не имеют собственного баланса; полностью принадлежат родительской компании; не являются юридическим лицом);

2) дочерние компании: самостоятельные компании (имеют баланс), но контролируются родительскими компаниями;

3) ассоциированные (находятся под влиянием родительской компании, так как ей принадлежит часть акций).

Основная часть вывозимого капитала – ПИИ (примерно 2/3 иностранных инвестиций). Портфельные инвестиции связаны только с приобретением бумаг. Зависят от:

1) уровня доходности ценных бумаг;

2) степени риска (высоко-, средне рискованные и гарантированные);

3) возможности диверсификации портфеля ценных бумаг.

Бегство капитала – отток капитала из страны, противоречащий её интересам.

Формы оттока:

1) банковские депозиты;

2) покупка ценных бумаг за границей;

3) непереводная выручка за товар;

4) предоплата за не поступивший импорт;

5) упущенная выгода по бартерным операциям.

Ключевые слова: международное движение капитала, миграция капитала, вывоз капитала, ввоз капитала

Механизм извлечения прибавочной стоимости в междуна-родном масштабе получает свое конкретное выражение в раз-личных формах вывоза капитала.

Вывоз капитала происходит либо в форме вывоза ссудного капитала, либо в форме вывоза функционирующего (промыш-ленного) капитала.

При вывозе ссудного капитала собственник получает доход в форме процента.

Вывоз функционирующего капитала (вложения в промышленность, торговлю и т.д.) при-носит его владельцу доход в форме дивиденда или прибыли.

Различие между вывозом ссудного и функционирующего капитала имеет существенное значение. Преобладание одной из этих форм во многом определяет характерные особенности той или иной страны. Так, в Англии на первое место выдвину-лись ее колониальные владения, с которыми был связан вывоз капитала. Во Франции заграничный капитал был помещен главным образом в Европе, прежде всего в России (не менее 10 млрд фр.), в основном это был ссудный капитал, государст-венные займы, а не капитал, вкладываемый в промышленные предприятия. В отличие от английского, колониального, вывоз французского капитала можно назвать ростовщическим.

В послевоенное время французские банки утратили свое положение ведущего международного ростовщика, уступив первенство американским банкам. Прогрессирующий развал британской колониальной империи изменил и современный облик английской олигархии. Теперь в вывозе капитала всех главных западных стран более равномерно сочетаются ссудная и промышленная формы. Но выгоды как той, так и другой форм одновременно играют весьма существенную роль для мо-нополий тех стран, которые используют импорт ссудного капи-тала как один из источников для усиления экспорта собствен-ного промышленного капитала. При этом они присваивают се-бе разницу между процентом по получаемым займам, вкладам и т.д. и более высокой прибылью от заграничных инвестиций функционирующего капитала.

Так, Германия в период между двумя мировыми войнами получила большие займы от США и других стран и одновре-менно вкладывала капиталы в промышленность стран Цен-тральной и Восточной Европы, Латинской Америки. Доходы по ее промышленным инвестициям превышали сумму процентов, которую ей надо было выплачивать за полученные кредиты.

После Второй мировой войны в таком же положении нахо-дилась Англия. Она задолжала другим странам, в первую оче-редь США, значительные суммы, превышавшие в отдельные годы объем ее собственных заграничных капиталовложений. Между тем за послевоенные годы доходы от английских инве-стиций превысили вдвое выплаты Англии по иностранной за-долженности, представлявшей собой в основном вложения ссудного капитала.

Вывоз ссудного капитала различается по срокам, назначе-нию, характеру обеспечения и субъекту.

По сроку он делится на долгосрочный, среднесрочный и краткосрочный международный кредит . Ссуда на срок свыше трех—пяти лет считается долгосрочной, от одного до трех (иногда до пяти лет) — среднесрочной, менее одного года — краткосрочной.

Главной формой международного долгосрочного кредита являются международные займы . К старым, традиционным формам частного международного кредита относятся прежде всего займы, которые предоставляли из своих ресурсов круп-нейшие коммерческие банки капиталистического мира. В США это «Чейз Манхэттэн бэнк» (Нью-Йорк), «Морган гаранти траст», «Ферст нэшнэл сити бэнк» (Нью-Йорк) и др.; в Англии — «Барлклейз бэнк», «Ллойдс бэнк», «Мидлэнд бэнк» и др.; во Франции — «Банк де Пари э де Пэн Ба», «Банк де л"Эндошин» и др.; в ФРГ — «Дейче банк», «Дрезднер банк», «Коммерцбанк». Хотя удельный вес внешних кредитов этих банков в общем вывозе ссудного капитала за последние десятилетия упал, они все еще играют видную роль на международной аре-не. Так, в 1956 г. группа английских банков предоставила долгосрочный кредит Индии на строительство металлургических предприятий. В конце 1958 г. три нью-йоркских банка выдали кредит в 200 млн долл. правительству де Голля с целью помочь ему стабилизировать политическое и валютное положение Франции. На конец 1960 г. общая сумма внешних кредитов, выданных американскими частными банками на срок более одного года, составила 1,7 млрд долл.

Однако далеко не всегда частные долгосрочные кредиты предоставляются за счет ресурсов самих банков. Как правило, банки используют для этих целей средства многочисленных рантье крупных государств. Это достигается через так называе-мые облигационные займы (или «внешние эмиссии»). Инве-стиционные банки берут на себя размещение (продажу) на де-нежном рынке своих стран ценных бумаг (облигаций), выпу-щенных частными иностранными компаниями или государст-венными организациями. И в данном случае кредиторами вы-ступают главные западные страны, где имеется развитой де-нежный рынок и значительный избыток ссудного капитала, ищущего себе более прибыльного помещения. При этой опера-ции перемещение ценных бумаг идет в направлении, обратном движению вывозимого капитала. Так, выпущенные в 50-х гг. облигации правительства Южно-Африканской Республики бы-ли размещены на денежном рынке США.

Эмиссионное дело монополизировано немногими инвести-ционными банками и банкирскими домами. До Второй миро-вой войны это были преимущественно американские, англий-ские и французские банкиры. В послевоенное время в этой об-ласти почти полностью господствовали ведущие инвестицион-ные банки и банкирские дома США: «Морган, Стэнли», «Ферст Бостон корпорейшн», «Диллон, Рид», «Гарриман, Рипли», «Лимен бразерс», «Лазар фрэр», «Гоулдмэн, Закс» и др. В ходе судебного процесса против этих фирм, проходившего в Нью-Йорке в начале 50-х гг., выяснилось, что начиная с 1915 г. они возглавили банковский картель, контролировавший внеш-ние частные эмиссии США, распределяли между собой все иностранные облигационные займы, размещаемые на амери-канском рынке, объединенными силами оттесняли конкурен-тов. Несмотря на разоблачительные документы, суд вынес этим банкам оправдательный приговор «за отсутствием доказа-тельств». Таким образом, монополия американских банкиров в эмиссионном деле сохраняется и до настоящего времени.

Господство инвестиционных банков США в размещении иностранных займов поддерживалось через систему банковских консорциумов. Последние представляют собой соглашения о посредничестве в размещении иностранных займов. В консор-циуме участвует большое число банков. Возглавляет его один из крупнейших. Каждый участник получает квоту на иностран-ные облигации, для его деятельности по размещению займа выделяется определенный район. Консорциум выпускает про-спекты с указанием условий займа, широко рекламирует ино-странные займы с целью привлечения к покупке иностранных облигаций мелких и средних рантье, контролирует сеть макле-ров, занимающихся розничной продажей облигаций.

В 1959 г. инвестиционный банк «Морган, Стэнли» возгла-вил консорциум, взявший на себя размещение облигаций итальянской государственной корпорации по развитию южных районов страны. В 1957 г. инвестиционный банк «Диллон, Рид» организовал облигационный заем в 12 млн долл. для японской бумажной промышленности. Большую активность развил в по-слевоенное время банк «Ферст Бостон корпорейшн». Совмест-но с фирмами «Кун, Леб» и «Лазар фрэр» он разместил в США на 85 млн долл. облигаций Европейского объединения угля и стали. Будучи с 1959 г. финансовым консультантом японского правительства, «Ферст Бостон корпорейшн» продал на 30 млн долл. его облигаций. Несколько раньше он же возглавил син-дикат, обеспечивший заем в 100 млн долл. индийскому метал-лургическому тресту «Тата».

Монополия банков на размещение иностранных ценных бумаг гарантировало им высокую прибыль. Банки получали ко-миссионное вознаграждение, доходящее иногда до 1/12— 1/10 суммы займа. Это выражалось в том, что они рассчитыва-лись с заемщиком за размещенные ими облигации по 90—94% от номинала, а имели возможность их реализовать из расчета 96—100% номинала. Нередко банки получали также эмиссион-ную прибыль, образующуюся за счет разницы между номина-лом ценных бумаг и их рыночной ценой. В случае, если банк гарантирует размещение займа, его комиссионные повышают-ся, он получает дополнительные выгоды в виде гарантийной прибыли. Не все облигации иностранных займов размещаются банками среди других держателей. Часть облигаций, наиболее надежных и выгодных, они оставляют себе, получая доход от процентов, выплачиваемых по займам. Процент по внешним займам иногда достигает 8—10 годовых. Например, ряд займов, которые были предоставлены США Германии после Первой мировой войны, выдавались из 7-8% годовых.

До определенного уровня международный долгосрочный кредит носил главным образом частный характер. Однако уже и в тот период монополии начинали все шире и чаще пользо-ваться «услугами» государства. Государство иногда выступало как гарант по частным займам, обеспечивая выплату процентов и погашение займа.

Особое значение имеет использование государства как га-ранта по займам других государств . В этом случае заемщиками и гарантами являются, как правило, экономически слаборазви-тые государства, обеспечивающие выплату задолженности по займам частью поступлений в бюджет (от государственных та-бачных, соляных, спиртовых и других монополий, от таможен-ных доходов, железных дорог и т.д.).

В последние десятилетия эта форма отошла на задний план. Монополии используют теперь государство прежде всего в ка-честве непосредственного кредитора в международных отно-шениях. На государство перекладываются все издержки, свя-занные с предоставлением займов, а также ущерб в случае не-погашения (банкротство должника и другие причины). В пери-од, когда обостряются противоречия и проблема рынков, вывоз капитала становится одной из основных, особенно широкое распространение получает внешний государственный кредит.

Международные займы различаются по своему назначению как займы, или кредиты производительного характера (в про-мышленности, на транспорте, в сельском хозяйстве и т.д.) и как займы, или кредиты непроизводительного характера , т.е. используемые для гонки вооружений, содержания военно-полицейского аппарата, непосредственно для ведения войны, выплаты процентов по старым займам и т.д. Доля займов не-производительного характера общей сумме иностранных зай-мов возрастает.

Помимо предоставления долгосрочного внешнего кредита в международных отношениях западных стран практикуется так-же вывоз краткосрочного ссудного капитала, который выступа-ет в двух главных формах : коммерческий и банковский кредит и текущие счета в иностранных банках.

1. Коммерческий и банковский кредит в международной тор-говле. Товары в мировой капиталистической торговле, как пра-вило, продаются на условиях краткосрочного кредитования, имеющего целью ускорить оборот капитала экспортеров и по-высить норму их прибыли. Чем острее становится проблема сбыта на внешних рынках, тем больше растет и разбухает крат-косрочное кредитование внешней торговли и увеличивается его значение в борьбе с конкурентами в целях завоевания рынков.

В связи с тем, что срок таких банковских кредитов не пре-вышает нескольких месяцев, а коммерческий кредит предос-тавляется в виде отсрочки платежа, эти кредиты почти не нахо-дят отражения в официальной статистике вывоза ссудного ка-питала.

Если краткосрочная задолженность ликвидируется в ходе повседневных коммерческих операций, этот дефект статистики не особенно заметен. Однако в период кризисов, когда капита-листы не в состоянии полностью оплатить свои обязательства, краткосрочные ссуды превращаются в среднесрочные и долго-срочные, и тогда обнаруживается огромный разрыв между официальными, отчетами и фактическим положением дел. На конец 1960 г. задолженность иностранных фирм американским банкам по ссудам сроком до одного года составила 3,6 млрд долл., а по коммерческим (фирменным) кредитам — около 1 млрд.

Стоимость американских краткосрочных кредитов высока. Ведущие банки предоставляют такие ссуды минимум из 6% го-довых. Более мелкие финансовые компании, специализирую-щиеся в этой области, берут по 9% и более.

Фирменные кредиты наиболее широко применяют англий-ские, западногерманские, французские, японские компании в целях внешнеторговой экспансии. В послевоенные годы они предоставляли иностранным фирмам не только краткосрочные, но даже долгосрочные кредиты сроком до пяти лет из 6—10% годовых.

2. Текущие счета в иностранных банках. К этой форме ком-пании и банки прибегают в целях привлечения свободного де-нежного капитала других стран. Кроме того, сами компании западных стран нередко имеют счета в банках тех стран, рынки которых их особенно интересуют. Текущие счета в иностран-ных банках компании используют для перевода своих денежных средств за границу в том случае, когда страна сталкивается с экономическими, финансовыми и политическими трудностя-ми, либо в целях политического давления на неугодное им пра-вительство внутри своей страны. За границей (в швейцарских, американских и других банках) держат также свои капиталы обанкротившиеся политики и авантюристы, крупные валютные спекулянты и тд. Так, иностранные вклады в швейцарских банках только в 1961 г. достигли 12 млрд фр. (около 2,7 млрд долл.).

Для текущих счетов в иностранных банках характерна крайняя подвижность, неустойчивость и зависимость от эконо-мической и политической конъюнктуры. В годы общих кризис-ных явлений, когда капиталистическая система теряет свою устойчивость, на мировом рынке появляются значительные ко-личества денежных капиталов, перемещающихся из одной страны в другую в поисках «спокойного» места. В период ми-рового экономического кризиса 1929—1933 гг. краткосрочный ссудный капитал утекал из Австрии, Германии, Англии, США, усиливая действие кризиса в области кредита. В 1935—1937 гг. особенно увеличилось «бегство» капитала из Франции в целях подрыва деятельности Народного фронта, в котором сотрудни-чали коммунисты, социалисты и другие политические партии и группы. Перед Второй мировой войной большие денежные ка-питалы переводились из Европы за океан — в США, Латин-скую Америку.

В конце 40-х и в 50-х гг. произошел большой отлив капита-ла из Франции в Швейцарию и США. После установления в 1958 г. режима личной власти де Голля значительная часть этих капиталов вернулась в парижские банки («репатриация капита-ла »). Во второй половине 1960 г. вследствие резкого ухудшения платежного баланса США и спадов в развитии американской экономики иностранные вкладчики начали панически и в мас-совом порядке изымать свои капиталы из нью-йоркских банков («бегство от доллара»).

Иностранные счета в банках (авуары) нередко используются государствами в целях эксплуатации экономически слаборазви-тых стран. В годы Второй мировой войны и после ее оконча-ния Англия «заморозила» (т.е. запретила расходовать) счета своих колоний, доминионов и ряда других стран в лондонских банках, образованные вследствие роста поставок товаров этих стран в Англию. Стерлинговые авуары выросли с 1939 по 1946 г. в 7,5 раза. Эти «замороженные» суммы — не что иное, как прямая недоплата стоимости товаров, поставляемых зави-симыми от Англии странами. В 1947 г. из 3,3 млрд ф. ст. «замороженных» стерлинговых счетов только на две страны — Индию и Египет — приходилось 1,69 млрд ф. ст., т.е. более 50%. В середине 1961 г. стерлинговые авуары составили свыше 10 млрд долл.